По итогам прошедшей недели (16-20 февраля 2009г.) российский рынок акций продемонстрировал негативную динамику: индекс РТС снизился на 17,14%, до отметки 517,22 пункта, тогда как неделей ранее, по состоянию на 13 февраля, его значение составляло 624,21 пункта. Курс доллара по отношению к рублю за указанный период повысился на 3,71%, до 36,09 руб./долл. (неделей ранее он находился на уровне 34,80 руб./долл.). По итогам минувшей недели 38 из 50 акций, входящих в расчет индекса РТС, оказали на него отрицательное воздействие (-107,40 пункта в сумме) и лишь 2 ценные бумаги - положительное (0,402 пункта). Наиболее негативно на динамике индекса РТС отразилось падение цен обыкновенных акций ЛУКОЙЛа, (-21,08 пункта), "Сургутнефтегаза" (-14,68 пункта) и Сбербанка (-14,58 пункта). Максимальное положительное влияние на индекс оказало изменение цен бумаг "Полиметалла" (+0,35 пункта). Таким образом, наибольший вклад в снижение РТС по итогам недели внесли нефтегазовый и финансовый секторы (-69,13 и -16,56 пункта соответственно). 

За неделю 16-20 февраля объем торгов производными инструментами на индекс РТС составил 104,4 млрд руб. (+10,32%), или 2,7 млн контрактов (-0,15%). Фьючерсы на индекс РТС оставались наиболее ликвидными срочными контрактами - на них на прошлой неделе пришлось 52,89% совокупного оборота FORTS в денежном выражении. 

Как уже отмечалось, индекс РТС за прошедшую неделю опустился на 17,14%, при этом мартовские фьючерсы на него подешевели на 17,56%, а июньские - на 17,76%. Таким образом, фьючерсы на РТС торговались ниже базового актива, и к концу недели дисконт по мартовским фьючерсам составил 11,97 пункта, а по июньским - 12,52 пункта. Тем не менее суммарный объем открытых позиций в контрактах по индексным фьючерсам за неделю увеличился на 8,62%. 

Аналитик ФК "Открытие" Павел Зайцев отмечает, что минувшая неделя оказалась довольно тяжелой для срочного рынка. Объемы торгов снизились с 42 млрд руб. в начале недели до 30 млрд руб. в конце. Мартовский фьючерс на индекс РТС за пять торговых сессий потерял 17,8%, причем в последний день перед длинными выходными его снижение составило 7,5%. Это свидетельствует о довольно пессимистичных настроениях игроков на FORTS. Тем не менее на рынке опционных контрактов на индекс РТС участники ожидали роста котировок до уровня 550-600 пунктов. Об этом свидетельствует активное наращивание длинных позиций в опционах "колл" на страйках 55000-65000 пунктов, при этом прирост открытых позиций в опциона составил 3,5-4,5 тыс. контрактов на каждом страйке. К тому же усиление волатильности на 15-40 пунктов на указанных страйках говорит об агрессивной покупке. 

Вместе с тем, несмотря на заметное падение цен на бумаги нефтегазовых компаний, фьючерсы сектора смотрелись несколько сильнее рынка. Так, фьючерс на акции "Газпрома" за пять торговых сессий потерял 10,9% стоимости, отмечает эксперт. Причем некоторые участники рынка активно сокращали длинные позиции, что привело к снижению открытого интереса на 14% (-20 тыс. контрактов). Следует отметить, что фьючерсы на акции "Газпрома" наиболее стабильно торгуются в состоянии контанго, что говорит об оптимистичном настрое игроков в отношении газовой монополии. Что касается рынка опционных контрактов "Газпрома", по словам П.Зайцева, хотя здесь и не наблюдалось агрессивного наращивания позиций в опционах "колл", волатильность на страйках 12000-14000 повысилась за неделю на 10-30 пунктов, что также свидетельствует о позитивных ожиданиях игроков. А вот снижение котировок нефти на мировых площадках стало поводом для наращивания коротких позиций во фьючерсах на акции ЛУКОЙЛа. Число открытых позиций в этих контрактах выросло за неделю на 4% (+32 тыс. контрактов). Котировки мартовских фьючерсов на акции ЛУКОЙЛа за пять торговых сессий упали на 13,7%. Однако стоит отметить, что на минувшей неделе контракты ЛУКОЙЛа вышли из состояния бэквордации и стабильно торговались выше базового актива. Это опять-таки свидетельствует о позитивных ожиданиях игроков, отмечает П.Зайцев. 

На текущей неделе вновь ожидается публикация большого объема важных макроэкономических данных. В частности, во вторник и среду состоится выступление главы ФРС Бена Бернанке, который может дать участникам рынка пищу для спекулятивной игры. По прогнозам экспертов рынка, данные о заказах на товары длительного пользования (будут опубликованы в четверг) и предварительная информация об изменении американского ВВП за IV квартал 2008г. (в пятницу) окажутся слабыми, заключил П.Зайцев. 

По словам директора по инвестициям УК "Эверест Эссет Менеджмент" Александра Коновалова, торги на мировых товарных рынках на прошлой неделе характеризировались разнонаправленной динамикой цен. Снижались в цене практически все товары кроме золота, которое всю неделю показывало устойчивый рост. Не стала исключением и товарная секция FORTS, где цены на желтый металл повышались всю неделю и в пятницу, 20 февраля, преодолели психологически важную отметку 1000 долл./унция. Это было вызвано нарастающей напряженностью на мировых финансовых рынках. Все больше и больше игроков рассматривают золото в качестве "тихой гавани" – инструмента, способного быть убежищем в условиях возможной мировой инфляции. Это привело к тому, что на срочной рынке был установлен новый рекорд: по итогам торговой сессии 19 февраля объем открытых позиций по фьючерсным контрактам на золото составил 3,85 млрд руб. Предыдущий рекорд был зафиксирован 5 июня 2008г, тогда объем открытых позиций по фьючерсам на золото достиг 3,7 млрд руб. По мнению эксперта, в среднесрочной перспективе этот металл продолжит свой рост. 

В отличие от золота на мировом рынке нефти на прошлой неделе царили "медвежьи" настроения. Цены на марку WTI закрепились ниже отметки 40 долл./барр. Цены фьючерсов на нефть сорта Brent в товарной секции FORTS РТС также существенно снизились - до уровня 40 долл./барр. "В среднесрочной перспективе не исключен сценарий тестирования уровня 30 долл./барр. при дальнейшем падении мирового спроса на нефтепродукты и усилении мировой рецессии", - заключил А.Коновалов. 

Прошедшая неделя ознаменовалась продолжением негативных тенденций на всех мировых площадках. Выделялись среди прочих инструментов лишь фьючерсы на золото, в которые, судя по всему, и ушли "быки", о чем свидетельствует повышение интереса к этим контрактам. Вместе с тем увеличение объемов торгов и открытого интереса во фьючерсах на индекс РТС обычно происходит во время роста рынка. Заметно усилилась активность игроков и в опционах "колл" на индекс РТС и на фьючерсы на бумаги нефтегазового сектора. Таким образом, игроки, вероятно, готовятся к техническому отскоку вверх на текущей неделе, наращивая позиции в "бычьих" инструментах срочного рынка. 

Евгений Огородников
Quote.ru